Braskem Idesa, compañía petroquímica filial mexicana de la brasileña Braskem, atraviesa un panorama complicado marcado por el aumento en los precios del sector energético que no logró capitalizar, problemas de liquidez y presión por parte de inversionistas.
De acuerdo con información de Bloomberg, la empresa conjunta entre la brasileña Braskem y la mexicana Grupo Idesa, Braskem Idesa, ha enfrentado diversos problemas desde que incumplió pagos en noviembre pasado.
Por ejemplo, la única planta de polietileno de la compañía en Veracruz reportó a finales de marzo que operaba a poco más de la mitad de su capacidad total, lo que representó una caída de 30% respecto al trimestre anterior.
Tienes diferenciales mucho más saludables que antes, pero la empresa debe mantener un saldo mínimo de efectivo. Esperaron demasiado para aumentar la producción y ahora que las diferencias son favorables, no pueden hacerlo. Es una pena”, expresó Filipe Botelho, analista de crédito en Lucror Analytics.
Braskem Idesa no aprovecha el repunte del sector
Las interrupciones en las cadenas de suministro derivadas del conflicto en Medio Oriente entre Estados Unidos e Irán han beneficiado al sector petroquímico global, debido al aumento de ganancias y mejores márgenes de operación. Sin embargo, Braskem Idesa ha quedado rezagada frente a esta tendencia.
La compañía, que ya enfrentaba una combinación de mayores costos en insumos y caída en la demanda de sus productos, utilizó cientos de millones de dólares en efectivo para evitar incumplimientos en el pago de intereses de sus bonos con vencimiento en 2029 y 2032.
Paralelamente, los ingresos netos de la empresa cayeron 32% durante el primer trimestre del año, pese al incremento de 21% en los precios internacionales del polietileno.
Además, para finales de marzo, la compañía contaba con cerca de 230 millones de reales en efectivo, frente a los 267.6 millones registrados un año antes.
Bonos suben pese a la crisis
A pesar del complicado contexto, los bonos de la compañía han ofrecido rendimientos cercanos a 43% desde el inicio del conflicto, según datos de Trace, mientras que los pagarés con vencimiento en 2029 ganaron más de 10 centavos durante el mismo periodo. No obstante, el optimismo de los inversionistas dependerá de la capacidad de la empresa para elevar su producción.
Braskem Idesa, de acuerdo con fuentes relacionadas con el tema, ha sostenido conversaciones con acreedores para obtener financiamiento por alrededor de 250 millones de dólares que le permita evitar un posible proceso de bancarrota en Estados Unidos, luego de enfrentar dificultades para alcanzar un acuerdo de reestructuración de deuda.
Si Braskem Idesa estuviera operando a plena capacidad con estos márgenes extraordinarios, el flujo de efectivo respaldaría una reestructuración de deuda menos severa”, aseguró Roger Horn, estratega senior de mercados emergentes en Mariva Capital Market.
