19 de September de 2021

Cómo la batalla global de semiconductores está dando forma al futuro de ASMLML

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El futuro parece incansablemente brillante para ASML, la empresa de tecnología más valiosa de Europa, excepto por un punto en el horizonte: la geopolítica. Como fabricante de “la máquina más complicada que han construido los humanos”, dijo un gerente técnico, ASML se está beneficiando del auge global de los semiconductores que impulsan nuestro mundo en red.

El miércoles, la empresa holandesa, que vende máquinas fotolitográficas a los principales fabricantes de chips del mundo, anunció unos resultados trimestrales excepcionales. La compañía ahora tiene un valor de mercado de aproximadamente $ 300 mil millones, un aumento de casi seis veces en los últimos cinco años. Las perspectivas de crecimiento siguen siendo tentadoras: ASML predice que las ventas totales de la industria de semiconductores se duplicarán a $ 1 billón para 2030. “Nuestros clientes anhelan estas máquinas”, dice Peter Wennink, director ejecutivo de ASML.

Sin embargo, al igual que otras empresas de semiconductores, ASML está atrapada en el empeoramiento de los vicios entre Estados Unidos y China mientras luchan por la supremacía tecnológica. La forma en que la empresa se enfrente a este dilema nos dirá mucho sobre el futuro de nuestro mundo tecnológico. Bajo la presión de EE. UU., El gobierno holandés está examinando una licencia de exportación para las máquinas más avanzadas de ASML a China. La división del mundo en cadenas de suministro azules (EE. UU.) Y rojas (China) amenaza con destrozar una de sus industrias más integradas. Para una empresa con 5.000 proveedores, esto puede hacer la vida más difícil y costosa.

El enfoque de los controles de exportación está en la Tecnología Ultravioleta Extrema (EUV) de ASML, una maravilla de la tecnología moderna que utiliza la luz para grabar circuitos integrados en una escala diminuta en obleas de silicio. Cada máquina EUV pesa 180 toneladas y cuesta más de 150 millones de dólares estadounidenses. ASML los vende a TSMC, Samsung e Intel. Los fabricantes chinos también parecen desesperados por comprarlos.

Actualmente, más de las tres cuartas partes de las ventas de tecnología de ASML se encuentran en Asia, principalmente Taiwán, Corea del Sur y China. Pero tanto EE. UU. Como la UE están ansiosos por fortalecer su propia capacidad de producción de semiconductores nacional, lo que está cambiando el enfoque de la industria hacia el oeste. Según el Acuerdo de Wassenaar entre 42 países, incluidos los Países Bajos, las exportaciones de tecnología con beneficios militares y civiles duales deben ser aprobadas por el gobierno. Joe Biden puede haber reemplazado a Donald Trump, pero eso no ha cambiado la determinación de Estados Unidos de eliminar el suelo tecnológico de los pies de China y hacer que la fabricación de semiconductores sea una “costa amiga”.

A corto plazo, ASML podría beneficiarse de esta “ineficiencia” del mercado, como la empresa llama con humor a la reorganización geopolítica. Los gobiernos de Estados Unidos y Europa están atrayendo a los fabricantes de chips para que abran fábricas a nivel local. Pero dondequiera que construyan, estas empresas seguirán siendo clientes entusiastas de las máquinas ASML. ASML también se está beneficiando de la recuperación de la economía global reprimida por la pandemia y del cambio secular hacia la computación en el dispositivo o “de borde”.

Pierre Ferragu, socio gerente de New Street Research, dice que la estrategia de EE. UU. Es simple, está bien ejecutada y ha alentado a sus aliados tradicionales a adaptarse. Varios países europeos ahora han rechazado a Huawei de China, por ejemplo, cuando se trata de operar redes de telecomunicaciones 5G. “China no tendrá tecnología líder en semiconductores durante dos décadas. Es natural que Europa apoye a la parte estadounidense ”, dice.

Sin embargo, un informe de la Asociación de la Industria del Silicio de EE. UU. Y el Boston Consulting Group advierte que el desacoplamiento estratégico de China podría ser contraproducente, lo que podría conducir a una desaceleración de la innovación, una pérdida de participación de mercado y una enorme escalada en la capacidad de fabricación china. Estados Unidos puede simplemente estimular la competencia que lo está matando de hambre.

Por su parte, ASML acepta que los controles de exportación son una herramienta válida para “problemas de seguridad nacional específicos y específicos”, pero cuestiona el daño que causan si se usan en exceso. Pueden afectar aún más las capacidades de fabricación en tiempos de escasez global de chips.

La política de tecnología de armas de Estados Unidos también corre el riesgo de alimentar tensiones geopolíticas en Taiwán, donde se encuentra actualmente la fabricación de chips más avanzada y donde China tiene “líneas rojas desconocidas”, dijo Paul Triolo, jefe de tecnología del Grupo Eurasia. “Los gobiernos deben tener mucho cuidado con la interrupción de esta cadena de suministro global. Durante 40 años, todos nos hemos beneficiado de una cadena de suministro muy sólida, abierta y libre que ha dado lugar a enormes innovaciones “.

ASML ha hecho un buen trabajo construyendo una posición dominante en una industria crítica, de rápido crecimiento e intensiva en capital. Pero su éxito futuro dependerá en parte de la adquisición de una nueva habilidad: cómo jugar ajedrez geopolítico en 3D.

john.thornhill@ft.com

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