28 de July de 2021

El riesgo de inflación del Reino Unido depende del crecimiento de los salarios, advierte un funcionario del Banco de Inglaterra


Es poco probable que los rápidos aumentos en los precios de los bienes de consumo duren, pero quienes fijan las tasas del Reino Unido deben estar atentos a las señales de que los salarios suban a un ritmo que podría conducir a una inflación más sostenida, dijo el jueves un alto funcionario del Banco de Inglaterra.

Ben Broadbent, asistente del gobernador de política monetaria, admitió que la magnitud del aumento de la inflación en el Reino Unido era difícil de explicar. En promedio, durante los últimos 18 meses, estuvo solo ligeramente por debajo del valor antes de la pandemia, aunque el producto interno bruto todavía está muy por debajo del nivel anterior a la crisis.

Hay buenos argumentos de que algunos de los factores contribuyentes son temporales, dijo. En particular, el aumento global de la inflación de los precios de los bienes debería disminuir a medida que los consumidores vuelvan a gastar en servicios y se alivien los cuellos de botella de la oferta.

Si bien es probable que la inflación continúe aumentando en los próximos meses, la respuesta de política adecuada puede ser “nada”. . . si esto fuera solo una historia sobre los precios de los bienes globales ”, argumentó.

Sin embargo, advirtió que los políticos “hay que tener mucho cuidado. . . sobre las cifras del mercado laboral ”porque las presiones inflacionarias en la economía nacional podrían durar más. La escasez de mano de obra debería disminuir a medida que expire el programa de vacaciones, pero aún podría haber un desajuste entre los trabajos y la mano de obra disponible en ciertos puestos, lo que podría llevar a que las empresas paguen salarios más altos.

“No todos podemos convertirnos en expertos en TI de la noche a la mañana. Incluso una oficina o un restaurante en el centro de la ciudad no se puede desmantelar y trasladar fácilmente a otro lugar ”, dijo. Aún no está claro en qué medida los costos de adaptación a los cambios permanentes en la demanda ya se han incurrido o se han transferido a los consumidores.

Sin embargo, Broadbent no dio indicios de que estaría a favor de un endurecimiento inmediato de la política monetaria.

Sus cautelosos comentarios sugieren que habrá un desacuerdo en el Comité de Política Monetaria en su reunión del próximo mes, en lugar de un final temprano de la flexibilización cuantitativa.

En mayo, una mayoría en el comité de nueve miembros votó para mantener sin cambios la postura política ultra laxa del Banco de Inglaterra, a pesar de que Andy Haldane, quien ahora ha renunciado como economista jefe, con un solo voto en contra de recortar el programa de compra de bonos del banco central.

Los mercados fueron tomados por sorpresa la semana pasada cuando Sir David Ramsden, asistente del gobernador de mercados y bancos del Banco de Inglaterra, sugirió que la política monetaria podría necesitar ser ajustada antes de lo esperado para contener la inflación.

Fue respaldado por Michael Saunders, un miembro externo del comité, quien dijo que “retirar parte del estímulo monetario actual podría ser bastante apropiado” si continúan las tendencias económicas vistas desde mayo.

Pero sus opiniones se han visto atenuadas desde entonces por los comentarios de otro miembro externo del MPC, Jonathan Haskel, quien dijo esta semana que endurecer las políticas podría detener la recuperación y “por ahora” no es el enfoque correcto.

Catherine Mann, quien se unirá al MPC en septiembre, también advirtió sobre un endurecimiento temprano, y le dijo al comité especial del Tesoro parlamentario esta semana que la recuperación global es más frágil de lo que parece.