15 de October de 2021

El aumento global de la inflación puede ser una buena señal

[ad_1]

Las ganancias de los precios de las acciones se disparan en muchas economías avanzadas a medida que la demanda de los consumidores, la escasez y otros factores relacionados con la pandemia se combinan para impulsar un aumento de la inflación.

El aumento se ha convertido en una fuente de molestia entre los consumidores y preocupación entre los responsables de la formulación de políticas, a quienes les preocupa que las rápidas subidas de precios puedan durar. Este es uno de los principales factores que los bancos centrales tienen en cuenta a la hora de decidir cuándo, y con qué rapidez, la política monetaria volverá a la normalidad.

La mayoría de los formuladores de políticas creen que la rápida inflación actual se aliviará. Esa expectativa podría verse aumentada por el hecho de que muchas economías están viendo subir los precios al mismo tiempo a pesar de tomar medidas muy diferentes para amortiguar el golpe de los bloqueos pandémicos.

La experiencia inflacionaria compartida subraya que las discrepancias entre lo que los consumidores quieren comprar y lo que las empresas pueden ofrecer ayudan a aumentar los precios del combustible. Si bien estos pueden aumentar mediante el gasto económico mundial, no son el simple resultado de decisiones políticas específicas de cada país y, en última instancia, deberían funcionar por sí mismos.

“Hay muchos estímulos en el sistema e impulsa la demanda y eso impulsa la inflación”, dijo Kristin Forbes, economista del Instituto de Tecnología de Massachusetts y ex miembro externo del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra.

“Algunos de estos grandes movimientos globales tienden a ser y resultan ser temporales”, dijo la Sra. Forbes. “La gran pregunta es: ¿cuánto tiempo durará esta presión en la cadena de suministro?”

El índice de precios preferenciales de la Fed subió un 4,2 por ciento interanual en julio, más del doble del objetivo del banco central del 2 por ciento en promedio a lo largo del tiempo. En la eurozona, la inflación se ha acelerado recientemente a su nivel más alto en aproximadamente una década. En el Reino Unido, Canadá, Nueva Zelanda, Corea del Sur y Australia, las ganancias de precios se han elevado muy por encima del nivel fijado como objetivo por los bancos centrales.

Los grandes aumentos se produjeron cuando las cadenas de suministro de todo el mundo se mezclaron, aumentando los costos de transporte y alterando el delicado equilibrio de la globalización empresarial. Los boletos de avión y los precios de las habitaciones de hotel cayeron en las profundidades de la pandemia el año pasado y ahora se están recuperando a niveles normales, lo que hace que las cifras parezcan más altas que en comparación con una base menos deprimida. Ninguno de los problemas debería durar indefinidamente.

Existe el riesgo de que los aumentos de precios globales duren más tiempo, y se vuelvan más específicos de cada país, si los trabajadores de países con alta inflación negocian aumentos salariales hoy y aceptan precios cada vez más altos. Hacer que la inflación estancada vuelva a estar bajo control puede requerir dolorosas respuestas de política monetaria que probablemente vuelvan a hundir a las economías en la recesión.

Dados estos altos riesgos, la posibilidad misma de una inflación sostenida se suma a la presión sobre los bancos centrales de todo el mundo para que consideren retirar su apoyo monetario aún sustancial, aunque muchos no se han recuperado por completo y la pandemia aún no ha terminado.

Las economías de todo el mundo están creciendo rápidamente este año, en parte debido al enorme gasto gubernamental que ha inyectado alrededor de $ 8,7 billones en los mercados avanzados del Grupo de los 20 desde enero de 2020, y las políticas del banco central que lo hacen muy barato hicieron que los préstamos y los gastos de dinero . Los bancos centrales han comprado bonos para mantener bajas las tasas de interés a más largo plazo y para mantener los costos de los préstamos a corto plazo cerca o incluso por debajo de cero.

No son solo los precios más altos lo que las economías avanzadas tienen en común. Las quejas sobre la escasez de mano de obra en algunas áreas también están surgiendo en todo el mundo. El número de vacantes ha aumentado en los sectores europeos de la construcción, el ocio y la hostelería y las tecnologías de la información. En el Reino Unido, las empresas se quejan de la escasez de mano de obra y la escasez de conductores de camiones, en parte causada por la salida del Reino Unido de la Unión Europea, ha interrumpido las cadenas de suministro y la escasez de batidos en McDonald’s y pollo peri-peri en Nando’s, una famosa cadena de restaurantes. , avivó el plato.

Estas tendencias generalizadas ilustran las rarezas del momento económico actual. El comercio se detuvo repentinamente y luego se reanudó abruptamente cuando la ayuda del gobierno reponía las billeteras de los consumidores, lo que hizo que la gente gastara más, incluso cuando los fabricantes luchaban por volver a la producción total y los restaurantes luchaban por encontrar personal nuevamente.

Sin embargo, algunos banqueros centrales se están poniendo nerviosos por sus políticas en países donde la inflación es más alta y los problemas de oferta de mano de obra están comenzando a elevar los salarios. Temen que un cóctel de bajas tasas de interés y grandes compras de bonos del gobierno alimente el fuego inflacionario temporal y ayude a mantener altos los precios de los activos y del consumidor. Destacados comentaristas, tanto en los medios de comunicación como en los centros financieros de la City de Londres a Wall Street, se han sumado al coro, argumentando que los banqueros centrales están “detrás de la curva”.

En el Reino Unido, Michael Saunders, un responsable de la formulación de políticas, ya votó a favor de poner fin al programa de compra de bonos del banco central, y pronosticó que parte del aumento de la inflación no sería temporal. Algunos banqueros centrales europeos han insinuado que deberían discutir la desaceleración de su paquete de estímulo para la era de la pandemia, y al menos uno ha sugerido incluso una desaceleración inmediata. Algunos funcionarios estadounidenses, incluido el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, han dicho que es posible que la inflación actual no disminuya por completo y que la política debería estar lista para responder.

Las preocupaciones extremas son minoría. La mayoría de los responsables de la formulación de políticas en las economías avanzadas apuestan a que los aumentos de precios serán temporales y que la inflación puede incluso descender a niveles incómodamente bajos a largo plazo. Desde Ottawa hasta Frankfurt han advertido contra las reacciones exageradas.

“Si bien es probable que los factores subyacentes de la desinflación global evolucionen con el tiempo, hay pocas razones para creer que de repente se hayan revertido o debilitado”, dijo Jerome H. Powell, presidente de la Fed, en un discurso reciente. “Es más probable que sigan pesando sobre la inflación una vez que la pandemia pase a la historia”.

Antes de la pandemia, las economías avanzadas habían pasado años impulsando la inflación para detener una espiral descendente económicamente dañina que había comenzado a afianzarse.

Los aumentos lentos de precios pueden parecer una buena noticia para las personas que compran gasolina, baguettes o perros calientes, pero la inflación es una de las tasas de interés, por lo que su tendencia a la baja se encuentra en el 21. Esto ha contribuido a debilitar la recuperación, reducir aún más la inflación y alimentar un ciclo de estancamiento.

Incluso durante la reapertura, Japón, un caso atípico notable entre las economías avanzadas, continúa librando esta guerra a largo plazo, luchando con la caída total de los precios. Los brotes de coronavirus han mantenido a los compradores en casa y han reducido los precios de la ropa y los bocadillos de Uniqlo por igual. Fuerzas persistentes como el envejecimiento de la población también han frenado la demanda y limitado la capacidad de las empresas para pedir más.

Se espera que otras economías vuelvan a su lento crecimiento y débiles tendencias de inflación a medida que el impacto de la pandemia disminuya y el envejecimiento de la población se convierta en una fuerza dominante, dijo Jay Bryson, economista jefe de Wells Fargo.

“Es como subir un escalón”, dijo Bryson. “Cuando llegue al siguiente paso, la tasa de aumento disminuirá. Es un ajuste de nivel de precios por única vez debido a la pandemia “.

Si la inflación cede, como anticipan las autoridades, el brote actual podría ofrecer beneficios: en Estados Unidos, ha ayudado a que las expectativas de inflación salgan de niveles peligrosamente bajos a niveles históricamente consistentes con ganancias de precios saludables. Ha demostrado ser más difícil para los bancos centrales subir los precios que enfriarlos, por lo que la inflación oportunista podría ayudar a la Fed a cumplir sus objetivos de precios a más largo plazo.

Sin embargo, si tarda demasiado en desaparecer, las consecuencias podrían ser más graves.

“Si me equivoco y la inflación se sale de control, resultaría en un crecimiento económico más lento a largo plazo”, dijo Bryson, y explicó que la alta inflación tiende a fluctuar ampliamente, lo que dificulta que las empresas planifiquen e inviertan.

Pero dijo que incluso si persisten los precios más altos, podrían establecerse en 2.5 o 3 por ciento, lo que no causaría ningún problema significativo. En contraste, la inflación en los Estados Unidos se disparó a dos dígitos durante la Gran Inflación de la década de 1970.

“No creo que estemos hablando de una inflación al estilo de los setenta”, coincidió Mark Gertler, economista de la Universidad de Nueva York. Los responsables políticos de todo el mundo están comprometidos con la lucha contra la inflación y no dejarán que se les escape de las manos. “Los bancos centrales siempre pueden hacer que la inflación sea temporal aumentando las tasas de interés lo suficiente”.

Eshe Nelson y Ben Dooley Contribución de informes.

[ad_2]